忠伟谈美股期权:利用看跌期权,低成本买入股票

上一篇,给大家介绍了利用covered call策略来卖股票,同时还提到了三点注意事项。

这一篇,给大家介绍一下,利用看跌期权,低成本的买入股票。

这篇文章曾经在几个月前单独发表过。

此处我改写了一下,整合到忠伟谈美股期权这个系列中了。

这篇文章会介绍一种期权的非常巧妙的操作方法。

也是我非常喜欢的一个策略。

在传统的股票市场。当我们想买进一只股票的时候,通常是挂一个买单。如果成交价低于买单定的价格,就成交了。但是如果股价一直在买单的价格上方,就一直也不会成交。这个等待的过程中,不会有任何收益。

在有期权的股票市场中。买进股票还有另外一种玩法。

例如,在2019年3月1日。我们想买进100股facebook的股票。当前的股价是161美元。

我们可以卖出一个平价的put合约。2019年4月5日到期的160美元的facebook的put,可以卖400美元。

如果一个月后,也就是4月5日。facebook的股价低于160美元,期权就会被行权。我们会用160美元买进facebook的股票。因为卖出的期权还有收益,所以我们的实际购买成本只有156美元/股。

如果一个月后,也就是4月5日。facebook的股价高于160美元。那么我们就不会买进facebook的股票。但是同时期权合约到期,我们将赚取 400美元。一个月的时间,获取了2.5%的收益。

整个过程中,我们冒的风险,就是踏空的风险,即facebook股价大涨,我们错过了这支股票。但是我们仍然获取了400美元的收益(月收益2.5%)。这比单纯的挂买单,等待股价下跌买进的策略要好很多。

下面是facebook期权报价的截图

了解期权的朋友,可以看到,这其实是在裸卖put,在期权理论中,是一种风险很高的操作。但是如果在准备金充足,并且确定想拥有目标股票的时候,这种操作却变成了非常安全的策略。

这种操作要规避风险的一个关键因素,是需要有足够的现金来做保护。如本例中,卖出put的保护,是需要有16000美元。

如果克制不住人性的贪婪,大量的卖出put,就把自己置于风险中。

我们操作期权,总目标是通过套利的方法获取源源不断的利润。实现每年10~20%的收益即可。一定要克制住自己超卖put的冲动。

再额外多说几句。这个策略也是巴菲特非常喜欢的策略。

巴菲特1993年以每份1.50美元的价钱卖出了500万股可口可乐股票的看跌期权合约(和本例一样,卖出put),最终的结果是巴菲特劲赚750万美元。

到2008年底,巴菲特总共卖出价值371.3亿美元的期权合约,收到期权费用49亿美元。

巧妙的利用期权合约的操作,可以让我们比单纯持有股票能获取更多的收益。

最后是陈词滥调的总结词,期权是一种绝对值得掌握的财务技能。这个技能可以给人生打开一扇新世界的大门。当我们把时间浪费在灯红酒绿、影视综漫的时候,不如拿起期权的书籍,掌握这个能改变人生的技能吧。

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下一篇,会给大家介绍一下一些朋友担心的期权行权问题。

这是整个系列的第7篇,希望能对喜欢美股期权投资的朋友有所帮助。

整个系列每天更新一篇。总目录的地址是 https://zhuanlan.zhihu.com/p/66062620

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